1、新疆煤外运崛起：
1）国内煤炭整体供需格局偏紧。2017-2021年我国煤炭开采和洗选业固定资产投资额相较2012-2016年同比下降25.0%至1.67万亿元，进而影响国内煤炭扩产增速；此外进口煤规模因国际形势因素有所收窄。
2）新疆煤增产保供外运大势所趋。疆煤资源禀赋优良，在品质及开采条件上具备明显优势。《加快新疆大型煤炭供应保障基地建设服务国家能源安全的实施方案》规划“十四五”期间新疆新增煤炭产能1.6亿吨/年至4.6亿吨/年，疆煤外运铁路（乌将、将淖红、兰新、临哈等）十四五期间亦有望进行扩能改造，全力保障疆煤外运。
3）广汇物流(8.340, -0.37, -4.25%)：收购红淖铁路战略聚焦疆煤外运，价值空间广阔。公司收购疆煤外运重要资产红淖铁路事项2022年10月落地，此外确立“一条铁路、四个物流基地”的战略实施方案，聚焦能源物流主业，量价向好有望迎来价值重估，分部估值测算合理市值约204亿元。
2、快递疫后反转：
1）从全链路拆分，快递分需求端、揽运端、派送端三个阶段，我们分析年内疫情对快递的影响主要集中在揽运端及派送端，实物网购需求依然具备韧性。因此快递包裹增速目前主要受制于履约能力而非原生需求萎缩，随着防疫更加科学精准，快递履约能力有望进一步修复，将带来单量增速回升。
2）疫后快递量价本三维度向好，有望驱动反转。行业总量的增长，叠加头部快递份额提升，带来单量高增长；产粮区价格洼地修复及监管、龙头及新进者三方面因素，带来年度单价持续回暖；规模效应配合资产替代、资本开支规模收窄推升产能利用率，带来降本增效空间。
3）投资区分赛道：通达系方面看好价值超跌的韵达股份(13.680, 0.76, 5.88%)，关注数字化建设彰显成效的圆通速递(19.690, 0.51, 2.66%)；直营制看好综合布局、中长期壁垒深厚的顺丰控股(55.120, 1.54, 2.87%)。
3、物流持续成长：
1）跨境物流：2022年三季度起跨境空运及海运价格同比及环比有所回落，但华贸物流(12.160, 0.07, 0.58%)22Q3归母净利润逆势同比增长30.1%至2.54亿元，服务直客盈利逻辑稳步验证，看好公司中长期品牌出海趋势下全链路物流服务商成长性空间。
2）大宗供应链：大宗供应链行业市场空间广阔，服务能力强、风控机制好的龙头企业优势明显，看好多维优化、定增赋能的厦门象屿(11.910, 0.44, 3.84%)，以及供应链、房地产双主业并行的建发股份(14.810, -0.01, -0.07%)。
4、公铁港稳增长：
1）公路铁路模式稳定提供稳健分红。公路成长高股息标的优选山东高速(5.790, 0.15, 2.66%)、招商公路(8.180, 0.50, 6.51%)，稳健高股息标的关注宁沪高速(8.250, 0.22, 2.74%)、粤高速A(7.800, 0.38, 5.12%)、深高速(8.860, 0.21, 2.43%)。铁路货运方面大秦铁路(6.900, 0.13, 1.92%)短期运量受疫情影响已有触底回升，不改中长期稳健股息价值。
2）港口量价稳增趋势确定。量方面，疫情阶段性影响不改需求韧性，各货种吞吐量现已随疫情影响淡化恢复正增长，预计后续增速恢复正常水平；价方面，随着港口整合、费率市场化推进，装卸费率下限已回升理性水平，且具备上行弹性。量价齐升趋势下核心港口预计优先获益，推荐青岛港(5.780, 0.16, 2.85%)、日照港(2.950, 0.10, 3.51%)，建议关注上港集团(5.540, 0.13, 2.40%)。
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